除宏觀因素之（zhī）外，春節前鋼廠補庫預期（qī）驅動下原料（liào）走勢更強，焦炭提漲四輪（lún），而港（gǎng）口鐵礦石現貨價格11月以來累計上漲超30%，因（yīn）而（ér）鐵水成本大幅增加，鋼材成本不斷抬升，這（zhè）是助推11月鋼價上（shàng）漲的另一（yī）主因。
當前彩塗不鏽鋼瓦楞板補庫（kù）預期逐步兌現（xiàn），鋼聯247家鋼廠廠（chǎng）內焦炭（tàn）庫（kù）存（cún）為586.01萬噸（dūn），可用（yòng）天數為12.05天，較前期低點增加（jiā）5.74萬（wàn）噸、0.08天；而（ér）廠內礦（kuàng）石庫（kù）存則（zé）是連續五周（zhōu）增加，高頻港口礦石成交和疏港量同樣表現為低位回升。不過，鋼廠虧損格局下補庫空間不宜過分（fèn）樂觀，盡（jìn）管淡（dàn）季鋼價上漲，但鋼廠（chǎng）盈利狀況並無明顯（xiǎn）好轉。鋼聯（lián）最新（xīn）數據顯示，247家樣本鋼廠中盈利鋼廠（chǎng）占比僅有（yǒu）21.65%，且長期維持低位；而即期成本核算下主流品種噸鋼利（lì）潤也多為（wéi）虧損（sǔn），顯示鋼廠盈利狀況依然不（bú）佳。
目前來看，鋼廠原料庫存依（yī）舊偏低，春節前還將補庫，繼而給予原料（liào）價（jià）格支撐，利好鋼材成本端，給予鋼價支撐，但盈利狀況不佳背景（jǐng）下鋼廠難（nán）現大幅補庫，多以剛需為主，難以驅（qū）動高價原（yuán）料（liào）繼續上漲（zhǎng），相反需謹防（fáng）原料品種自（zì）身基本麵轉弱後引發成本下行，比如近期澳煤進口放開預期引發雙焦期價下跌。
受（shòu）益於需求回升，不鏽鋼瓦供需格局曾短暫好轉，一度帶來淡季庫存去化，但未能持續。虧（kuī）損加劇後建築鋼（gāng）廠生產趨緩，不鏽鋼瓦楞板周產量環比下降7.99萬噸至276.94萬噸，供應延續收（shōu）縮，但依舊高於去年農曆同期水平（píng）。後續庫存回升（shēng）壓（yā）力仍在，最新（xīn）庫存環比增10.73萬噸至544.04萬噸，較去年農曆同期增加23.11萬噸（dūn）。與此同時，前期鋼價走強刺激投機需求放量，帶來不鏽鋼瓦楞板周度表需和終端采購量回升，但持（chí）續不強，因而（ér）伴隨鋼價走弱，不鏽鋼天溝高頻需求指標（biāo）再度回落，最新周（zhōu）度表需（xū）和全國貿易商建築鋼材成交量周均值環比分別下降33.16萬噸（dūn）、21.5%，均（jun1）為（wéi）近年（nián）來同期最低。
綜上，不鏽鋼天溝期價高位回落，後續鋼價運行邏輯將轉向基本麵，目前原料（liào）補庫邏輯（jí）驅動下鋼材成本存有（yǒu）支（zhī）撐，但不（bú）鏽鋼天溝供需格局偏弱，同樣會承壓鋼（gāng）價，多空因素博弈下後（hòu）續鋼價走（zǒu）勢轉（zhuǎn）向高位振蕩。