除宏（hóng）觀因素之外，春節前鋼廠補庫預期（qī）驅動下原料走勢更強，焦炭（tàn）提漲四輪，而港口鐵礦石現貨價格11月以來（lái）累（lèi）計上漲超30%，因而鐵水成本（běn）大幅增加，鋼材成本不斷抬升，這是助推11月鋼價上漲的另一（yī）主因（yīn）。
當前彩塗不鏽鋼瓦楞板補庫預期逐步兌現，鋼聯247家鋼廠廠內焦炭庫存為586.01萬噸（dūn），可用天數為（wéi）12.05天，較前期低點（diǎn）增加5.74萬噸、0.08天；而廠內礦石庫存則是連（lián）續五周增加，高頻港口礦（kuàng）石成交和疏港量同樣表現為低位回升。不過，鋼廠虧（kuī）損格局下補庫空間不宜過分樂觀，盡管淡季鋼價上漲，但（dàn）鋼廠盈利狀況並無明顯好（hǎo）轉。鋼聯最新數據顯示，247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比僅有21.65%，且長期維持低位；而即期成本核算下主流品種（zhǒng）噸鋼利潤（rùn）也多為虧損，顯示鋼廠盈利狀況依然不佳。
目前來看，鋼廠（chǎng）原料庫存（cún）依舊偏低，春節前還將補庫，繼而給予（yǔ）原料價格支撐，利好鋼材（cái）成本端，給予鋼價支撐，但盈利狀況（kuàng）不（bú）佳背（bèi）景下鋼廠難現大幅補庫，多以剛需為主，難以驅動高價原（yuán）料繼續上（shàng）漲（zhǎng），相反需（xū）謹防原料品種（zhǒng）自身基本麵轉弱後（hòu）引發成本下行，比如（rú）近期澳煤進口放開預期引發（fā）雙焦期價下跌（diē）。
受益（yì）於需求回升，不（bú）鏽鋼瓦供需格局曾短暫好轉，一度帶來淡季庫存去化，但未能持續。虧損加劇（jù）後建築鋼廠（chǎng）生產趨緩，不鏽鋼瓦楞板周產量（liàng）環比下降7.99萬噸至276.94萬噸，供應（yīng）延（yán）續收縮，但依舊高於去（qù）年農曆同期水平。後續庫存回升壓力仍在，最新庫存環比增10.73萬噸至544.04萬噸，較去年（nián）農曆同期增加23.11萬噸（dūn）。與此同時，前期（qī）鋼價（jià）走強刺激投機需求放量，帶（dài）來不鏽鋼瓦楞（léng）板周度表需和終端采（cǎi）購（gòu）量（liàng）回升（shēng），但持續不強，因而伴隨（suí）鋼價走（zǒu）弱，不鏽鋼（gāng）天溝高頻需求指標再度回落，最新周度表需和全（quán）國貿易商建築鋼材成交量周均值環比分別下降33.16萬噸、21.5%，均為近年來同期最低。
綜上，不鏽鋼天溝期價（jià）高位回落，後續鋼價運行邏輯將轉向（xiàng）基本麵，目前原料補庫邏輯驅（qū）動下鋼材成本存有支撐（chēng），但不鏽鋼天溝供（gòng）需格局（jú）偏弱，同樣會承壓鋼價（jià），多空（kōng）因素博弈下後續鋼價走勢轉向高位振蕩。