不鏽鋼瓦（wǎ）的主要原料有兩個，即鎳鐵和（hé）鉻鐵。鎳（niè）鐵方麵，由於不鏽鋼生產利潤（rùn）虧損，整個（gè）不鏽（xiù）鋼產（chǎn）業鏈利潤受（shòu）到擠壓，鎳鐵需求下降，加上印尼鎳鐵向國內（nèi）回流量較多，國內可流通鎳鐵資源偏寬鬆。與此同時，國內鎳鐵生產線虧損，多（duō）數鐵廠減（jiǎn）產力度增加。4月中旬（xún）隨不鏽鋼瓦楞板（bǎn）行情回暖，鎳鐵價格出現反轉，鎳鐵（tiě）主流成交價已回升至1080元/鎳，漲幅4.63％。
鉻鐵方麵，青山集團4月高碳鉻鐵招標價8795元/50基噸，較上月跌（diē）600元。受鋼（gāng）招低於預期影響，鉻市整體偏悲觀，市場零售報價跟隨鋼招下跌。北方主產區尚有微薄利潤，南方產（chǎn）區電費較高，疊加高礦價，生產利潤已進入虧（kuī）損，工廠大麵積停產或減產。4月不鏽鋼廠對鉻鐵的常量需求仍在，預計5月鋼招大概率持平，內蒙（méng）零售價格已穩定在8500元/50基噸附近。 由於鎳鐵、鉻鐵價格止跌（diē），不鏽鋼綜合成本支撐增強，期現價格上漲鋼廠利潤有所修複，產業鏈利潤轉正，市場預期目（mù）前偏樂觀。
截至2023年4月13日，全國主流市場不鏽鋼天溝78倉庫口徑社會總庫存118.56萬噸，周環（huán）比下降4.79％。其（qí）中（zhōng）冷軋不鏽鋼庫存總量66.43萬噸，周環比下降5.05％，熱軋不鏽鋼庫存總量（liàng）52.13萬噸，周環比下降4.46％。社會總庫存連續四周下降，且4月13日庫存降幅擴（kuò）大，去庫預期好轉，現貨漲價情緒漸起，前期觀望的貿易（yì）商開始進場采購（gòu），階段性（xìng）采購帶來去庫行情，伴隨貿易商階段性補庫結束，庫存降幅可（kě）能收窄，甚至可能重新累庫。
相比曆史同期水平，社會顯性庫存仍處於相對高位，我們認為當前庫存水平對現貨價（jià）格仍然（rán）存在壓製，且在（zài）供應寬鬆、需求相對偏弱（ruò）的格局（jú）下（xià），下遊始（shǐ）終保持剛（gāng）需成交節（jiē）奏，需求並未出現爆發式增（zēng）長。
產業方（fāng）麵，隨著供應（yīng）端擔憂的緩解，鎳價漲勢未能持續，目前（qián）宏觀（guān）麵的擾動相較前期已有所減弱（ruò），需求（qiú）也並（bìng）無起色，預（yù）計純鎳價格繼續（xù）下跌。不鏽鋼產業鏈目前（qián）仍在激烈博弈，即便雨季影響正在減弱，但下遊鎳鐵成交火熱，礦價絕對價格偏低，導致礦山發貨意願偏差（chà）且持續挺價，預計鎳（niè）礦價格偏震蕩；鎳鐵方麵本周價格持續上漲，顯示鐵廠挺價效果較好（hǎo），但過剩矛盾和產業鏈博弈將是（shì）決（jué）定後市走向（xiàng）的重要因素；不鏽鋼方麵，雖然成本端鎳鐵支（zhī）撐較強，但是現（xiàn）貨成（chéng）交偏差，支撐不鏽鋼繼續上漲的條件並不充（chōng）分，預計（jì）不鏽鋼瓦楞板價格震蕩偏弱。
總的來說（shuō），鎳市供應端擔憂稍有緩（huǎn）解（jiě），預計後市將有所回落，不鏽鋼方麵（miàn），成（chéng）交偏差的弱現實不存（cún）在太大爭議，不鏽鋼繼續上漲的動力並不充足（zú），主（zhǔ）要矛盾在於對鎳（niè）鐵價格的判斷（duàn），建議後（hòu）市進一步關注印尼鎳鐵回流（liú）情況和產業鏈博弈情況，目前可能是逢高布局空單的（de）機會。滬鎳2306參考區間180000-190000元/噸。SS2306參考區間（jiān）14500-15500元/噸。